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　　1. 生猪板块◈◈ღ：小体重猪出栏占比上升◈◈ღ，持续关注冬季疫病防控情况◈◈ღ！猪价持续阴跌&仔猪价格企稳◈◈ღ。截至11月末◈◈ღ，全国生猪均价11.63元/kg◈◈ღ，行业自繁自养亏损为111元/头◈◈ღ。需求端◈◈ღ，天气转凉太阳集团城◈◈ღ，北方屠宰企业表现在低猪价阶段的主动加量动作◈◈ღ，南方市场主要以川渝区域带动为主◈◈ღ，地方性尝鲜期腌腊消费开启太阳集团城太阳成集团tyc234cc网址◈◈ღ，◈◈ღ，本周日度屠宰样本日均宰杀量环比增加3.39%◈◈ღ。同时受气温下降影响◈◈ღ，山东南部◈◈ღ、辽宁西部部分区域有零星猪病散发连击私服太阳集团城◈◈ღ，太阳成集团tyc234cc◈◈ღ，太阳成集团◈◈ღ，90kg以下小体重猪整体出栏占比为4.83%◈◈ღ，较上周增加0.34%◈◈ღ。应重视生猪板块空间和重视优秀企业的盈利能力◈◈ღ，在25年猪价持续低位与政策引导情况下◈◈ღ，后续产能有望去化太阳成官方网站◈◈ღ！◈◈ღ。

　　2. 禽类板块◈◈ღ：（1）白鸡◈◈ღ：十一月末鸡苗稳定◈◈ღ、毛鸡价格微涨◈◈ღ。祖代鸡（种鸡）引种不确定性犹存◈◈ღ。去年十二月美国和新西兰禽流感爆发使得引种暂停太阳集团城◈◈ღ，现阶段后续引种仍存在不确定性◈◈ღ，预计今年祖代鸡更新将呈现总量下降及品种结构变化◈◈ღ。（2）黄鸡◈◈ღ：供给或现收缩◈◈ღ，价格对需求边际变化敏感性高于供给◈◈ღ。随着黄鸡消费下半年高于上半年的特性◈◈ღ，黄羽鸡价格或已筑底完成◈◈ღ，后续有望边际好转◈◈ღ。（3）蛋鸡◈◈ღ：蛋种鸡存栏结构呈现国产与进口共存的特征太阳集团城太阳集团城◈◈ღ，但实际生产端进口存栏却远高于国产◈◈ღ。受海外禽封关影响◈◈ღ，2025年国内引种量仅4.12万只◈◈ღ，同比大幅收缩太阳成集团◈◈ღ，◈◈ღ，预计后续供给将由松转紧连击私服◈◈ღ。

　　3. 饲料动保◈◈ღ：（1）饲料◈◈ღ：水产养殖/饲料历经2+年低谷◈◈ღ，行业中小企业退出显著◈◈ღ，预计今明年多品种水产料景气反转（2）动保◈◈ღ：①传统畜禽疫苗红海竞争连击私服◈◈ღ，养殖规模化及周期波动影响企业毛利率◈◈ღ，研发创新愈发重要◈◈ღ，静待非瘟疫苗等大单品打开天花板◈◈ღ；②宠物动保蓝海市场连击私服◈◈ღ，随宠物老龄化和单只宠物支出增长◈◈ღ，市场有望持续扩容◈◈ღ；国产猫三联等大单品陆续问世太阳集团城◈◈ღ，看好宠物动保国产化替代之路连击私服◈◈ღ。

　　饲料相关行业占比36.83%（饲料及食品添加剂13.84%◈◈ღ、畜禽饲料◈◈ღ：11.89%太阳集团城◈◈ღ、水产饲料◈◈ღ：10.65%）